Модели венчурных инвестиций в России и США как основной элемент становления инновационных предприятий

Цель данной работы – определение характерных элементов моделей венчурных инвестиций в контексте развития инновационных предприятий. Для этого анализируется текущее состояние и выявляются ключевые различия в моделях венчурных инвестиций в России и США, определяются слабые стороны модели венчурных инвестиций в нашей стране, на основании чего формулируются рекомендации по дальнейшему совершенствованию отечественных моделей венчурных инвестиций.

Методология проведения работы: для достижения обозначенной цели в работе были использованы методы теоретического исследования – абстрагирование, анализ и синтез. С помощью указанных методов была исследована теоретическая база моделей венчурных инвестиций и определены теоретические аспекты таких моделей, имеющие наибольшую практическую значимость; были изучены модели венчурных инвестиций в России и США, а также проведен количественный и качественный сравнительный анализ элементов, их характеризующих. Материалами для настоящей работы послужили данные, публикуемые национальными ассоциациями венчурных инвесторов и информационной базой данных венчурных компаний Pitchbook.

Результаты работы: В статье раскрывается значимость венчурных инвестиций как основного фактора, влияющего на инновационное развитие экономики России. В современных условиях венчурные инвестиции являются ключевым инструментом, способствующим доведению финансовых ресурсов до молодых инновационно-активных компаний. В работе проведено исследование теоретической базы моделей венчурных инвестиций, по результатам которого разработано и сформулировано авторское определение понятия. Проанализирована историческая динамика венчурного инвестирования в России и США, в результате чего были установлены сходства и различия следующих элементов, характеризующих модели венчурных инвестиций в этих странах: стадий развития венчурных компаний, видов инвесторов и источников венчурного финансирования, распределения венчурных инвестиций по отраслям, стратегий выхода из инвестиций и организационных формы венчурных инвестиций. На основании сравнительного анализа были сделаны выводы о слабых сторонах моделей венчурного инвестирования в России, препятствующих инновационному развитию, а также сформулированы рекомендации по их преодолению.

Выводы: В качестве выводов, полученных в результате сравнительного анализа моделей венчурных инвестиций в России и США, представлены предложения по дальнейшему совершенствованию российских моделей венчурных инвестиций.

1. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. Монография. СПб.: Феникс, 2005. 372 с. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=19805357&

2. Семенов А.С., Каширин А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности // Инновации. 2006. № 1. С. 29–37. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=12915308 (дата обращения 02.07.2019)

3. Семенов А.С., Каширин А.И. Проблема современного этапа инновационного развития России – дефицит финансирования на «посевной» стадии // Инновации. 2007. № 9. С. 16–18. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=12898863 (дата обращения 02.07.2019)

4. Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г. Инновационное инвестирование. СПб.: Наука, 2001. 182 с. URL: https://search.rsl.ru/ru/record/01000740059

5. Трофимова О.Е. Венчурные инвестиции в России как важный элемент перехода к инновационной экономике в условиях санкций // Проблемы прогнозирования. 2017. № 4(163). С. 53–62. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=32236975& (дата обращения 02.07.2019)

6. Карпенко О.А. Рынок венчурных инвестиций в России: основные участники, проблемы развития. // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2014. № 25. С. 113–115. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=21377876& (дата обращения 02.07.2019)

7. Шкварина А.В. Венчурная индустрия России: современное состояние и перспективы развития // Успехи современной науки. 2017. № 3. С. 85–88. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=29119042 (дата обращения 02.07.2019)

8. Карицкая Ю.Э., Семибратова Е.С., Пинигин С.А. Венчурные фонды в России и за рубежом. Проблемы и пути их решения // Молодежь и наука. 2015. № 2. С. 25. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23906402 (дата обращения 03.07.2019)

9. Филиппова В.В. Венчурный капитал и венчурное финансирование: мировой опыт и российская практика // Новая наука: проблемы и перспективы. 2016. № 121-1. С. 216–218. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=28096488 (дата обращения 02.07.2019)

10. Плотников Д.А. Венчурный бизнес: опыт США // Инновационная деятельность. 2009. № 2(7). С. 62–68. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=12858260 (дата обращения 04.07.2019)

11. Казакова А.М. Венчурный капитал в российской экономике и перспективы его развития // Парадигма. 2016. № 2. С. 324–328. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=26999145 (дата обращения 02.07.2019)

12. Касымов А.Ш. Корпоративные венчурные инвестиции. // Вестник московского университета. Сер. 21: Управление (Государство и общество). 2014, № 4. С. 73–88. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=22251766 (дата обращения 06.07.2019)

13. Алексеев Д.С. Венчурный капитал: понятие и его разграничение на реальный и фиктивный // Проблемы современной экономики. 2016. № 3(59). С. 59–62. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=27321690 (дата обращения 08.07.2019)

14. Кузнецова А.Н. Особенности государственноправового регулирования венчурных (высокорисковых) инвестиций в России // Юридическая наука. 2015. № 2. С. 103–105. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23265665 (дата обращения 02.07.2019)

15. Drover W., Busenitz L., Matusik S., Townsend D., Anglin A., Dushnitsky G. A review and road map of entrepreneurial equity financing research: venture capital, corporate venture capital, angel investment, crowdfunding, and accelerators // Journal of management. 2017. № 43(6). https://doi.org/10.1177/0149206317690584

16. Massimo G.C., Douglas J.C., Silvio V. Governmental venture capital for innovative young firms // The Journal of Technology Transfer. 2016. № 41(1). P. 10–24. https://doi.org/10.1007/s10961-014-9380-9

17. Da Rin M., Hellmann T.F., Puri M. A survey of venture capital research // The national bureau of economic research. 2011. Working Paper № 17523. https://doi.org/10.3386/w17523

18. Da Rin M., Penas M.F. The Effect of Venture Capital on Innovation Strategies // The national bureau of economic research. 2007. Working Paper № 13636. https://doi.org/10.3386/w13636

19. Tsaplin E., Pozdeeva Y. International Strategies of Business Incubation: The USA, Germany and Russia // International Journal of Innovation. 2017. № 5(1). P. 32–45. URL: https://ssrn.com/abstract=2994138 (дата обращения 11.07.2019)

20. Мичурина О.Ю., Вранович Е.В. Экономическая сущность венчурного инвестирования // Вестник АГТУ. Сер. Экономика. 2015. № 3. C. 12–19. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=24305006 (дата обращения 10.07.2019)

21. Knaup A.E. Survival and longevity in the Business Employment Dynamics data // Monthly Labor Review. May 2005. P. 50–56. URL: https://www.bls.gov/opub/mlr/2007/09/art1full.pdf (дата обращения 12.07.2019)

22. Knaup A.E., Piazza M.C. Business Employment Dynamics data: survival and longevity, II. // Monthly Labor Review. September 2007. P. 3–10. URL: https://www.bls.gov/opub/mlr/2007/09/art1full.pdf (дата обращения 12.07.2019)

23. Ларионов Н.А. Российская модель венчурного финансирования: состояние и пути развития // Вестник СГСЭУ. 2014. № 2(51). С. 91–96. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=22907300 (дата обращения 22.07.2019)

24. Кузнецова М.Н. Модели венчурного финансирования в развитых странах: методологический аспект // Вестник УРФУ. Сер.: Экономика и управление. 2013. № 2. C. 123–133. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=19435220 (дата обращения 15.07.2019)

25. Gompers P., Gornall W., Kaplan S.N., Strebulaev I.A. How do venture capitalists make decisions // The national bureau of economic research. 2016. Working Paper № 22587. https://doi.org/10.3386/w22587

26. Каширин А.И. Венчурное инвестирование в России / А.И. Каширин, A.C. Семенов . М.: Вершина, 2007. 320 с. URL: https://spblib.ru/en/catalog/-/books/4037499-vencurnoe-investirovanie-v-rossii

27. Янковский Р.М. Организационно-правовые формы венчурного инвестирования (часть 1): структуры венчурных фондов // Право и экономика. 2017. № 6. C. 52–59. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=29810662 (дата обращения 15.07.2019)