Исследовательский инструментарий изучения современных трендов реализации ESG-практик в российских компаниях

   Цель. Апробирование исследовательского инструментария изучения современных трендов реализации ESG-практик и их результативности в российских компаниях.

   Методы. В данной статье проверяется применимость таких исследовательских инструментов анализа деятельности организаций в направлении ESG-повестки, как сравнительный анализ финансирования ESG-проектов на основе нефинансовой отчетности компаний, контент-анализ текстов отчетов, регрессионный анализ взаимосвязи рейтинга ESG, как в целом, так и по отдельным составляющим, с финансовой результативностью компании. На основе апробации указанных инструментов был проведен их сравнительный анализ.

   Результаты работы. Основным результатом анализа отчетности стало выявление тенденции к сокращению раскрытия информации о финансировании ESG-проектов. Анализ имеющихся сведений о финансировании позволил выявить основные направления инвестирования запросов внешних и внутренних заинтересованных сторон. На основании контент-анализа текстов нефинансовой отчетности компании был сделан вывод об увеличении упоминания социальных проектов и инициатив в сфере охраны окружающей среды. Также были выявлены наиболее приоритетные направления по каждой из составляющих ESG. Основные приоритеты: социальной повестки – «благополучие сотрудников»; ответственного отношения к окружающей среде – «снижение выбросов парниковых газов», «энергоэффективные материалы и технологии», «обращение с отходами» и «потребление воды»; корпоративного управления – «соблюдение прав акционеров». В результате регрессионного моделирования подтверждена гипотеза о положительном влиянии ESG-рейтинга на стоимость компаний. Была выявлена положительная взаимосвязь между деятельностью компании в области ответственного отношения к окружающей среде и стоимостью, а также слабая отрицательная взаимосвязь между стоимостью и деятельностью в области социальной составляющей.

   Выводы. Несмотря на вызовы и санкционные ограничения российские компании продолжают активную деятельность в сфере ESG. При этом для более полного анализа практической реализации ESG-проектов и их освещения в нефинансовой отчетности предпочтительно использовать комбинацию исследовательских инструментов.

1. Friede G., Busch T., Bassen A. ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies // Journal of Sustainable Finance & Investment. 2015. Vol. 5. Iss. 4. Р. 210–233. doi: 10.1080/20430795.2015.1118917

2. Atz U., Van Holt T., Liu Z.Z., Bruno C.C. Does sustainability generate better financial performance? review, meta-analysis, and propositions // Journal of Sustainable Finance & Investment. 2023. Vol. 13. Iss. 1. P. 802–825. doi: 10.1080/20430795.2022.2106934

3. Gillan S.L., Koch A., Starks L.T. Firms and social responsibility: A review of ESG and CSR research in corporate finance // Journal of Corporate Finance. 2021. Vol. 66. P. 101889. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2021.101889

4. Ahmad N., Mobarek A., Roni N.N. Revisiting the impact of ESG on financial performance of FTSE350 UK firms: Static and dynamic panel data analysis // Cogent Business & Management. 2021. Vol. 8. Iss. 1. P. 1900500. doi: 10.1080/23311975.2021.1900500

5. Aerts W., Cormier D., Magnan M. Corporate environmental disclosure, financial markets and the media: An international perspective // Ecological economics. 2008. Vol. 64. Iss. 3. P. 643–659. doi: 10.1016/j.ecolecon.2007.04.012

6. Nyantakyi G., Sarpong F.A., Adu Sarfo P., Uchenwoke Ogochukwu N., Coleman W. A boost for performance or a sense of corporate social responsibility? A bibliometric analysis on sustainability reporting and firm performance research (2000–2022) // Cogent Business & Management. 2023. Vol. 10. Iss. 2. P. 2220513. doi: 10.1080/23311975.2023.2220513

7. Alsayegh M.F., Rahman R.A., Homayoun S. Corporate economic, environmental, and social sustainability performance transformation through ESG disclosure // Sustainability. 2020. Vol. 12. Iss. 9. P. 3910. doi: 10.3390/su12093910

8. Батаева Б.С. Развитие взаимодействия со стейкхолдерами крупнейших российских нефтегазовых компаний // Управленец. 2018. Т. 9. № 4. С. 20–27. https://elibrary.ru/xzbmnv

9. Овруцкий А.В. Репутация. Репутационный дискурс. Репутационный ущерб // Психолог. 2016. №. 4. С. 10–18. https://elibrary.ru/wkcnar

10. Li Y., Richardson G.D., Thornton D.B. Corporate disclosure of environmental liability information: Theory and evidence // Contemporary accounting research. 1997. Vol. 14. Iss. 3. P. 435–474. doi: 10.1111/j.1911-3846.1997.tb00535.x

11. Xie J., Nozawa W., Yagi M., Fujii H., Managi S. Do environmental, social, and governance activities improve corporate financial performance? // Business Strategy and the Environment. 2019. Vol. 28. Iss. 2. P. 286–300. doi: 10.1002/bse.2224

12. Waheed A., Zhang Q. Effect of CSR and ethical practices on sustainable competitive performance: A case of emerging markets from stakeholder theory perspective // Journal of Business Ethics. 2022. Vol. 175. Iss. 4. P. 837–855. doi: 10.1007/s10551-020-04679-y

13. Brammer S., Millington A. Does it pay to be different? An analysis of the relationship between corporate social and financial performance // Strategic management journal. 2008. Vol. 29. Iss. 12. P. 1325–1343. doi: 10.1002/smj.714

14. Gangi F., Daniele L.M., Varrone N. How do corporate environmental policy and corporate reputation affect risk-adjusted financial performance? // Business Strategy and the Environment. 2020. Vol. 29. Iss. 5. P. 1975–1991. doi: 10.1002/bse.2482

15. Sila I., Cek K. The impact of environmental, social and governance dimensions of corporate social responsibility on economic performance: Australian evidence // Procedia computer science. 2017. Vol. 120. P. 797–804. doi: 10.1016/j.procs.2017.11.310

16. Effah N.A.A., Asiedu M., Otchere O.A.S. Improvements or deteriorations? A bibliometric analysis of corporate governance and disclosure research (1990–2020) // Journal of Business and Socio-Economic Development. 2023. Vol. 3. Iss. 2. P. 118–133. doi: 10.1108/JBSED-10-2021-0142

17. Al Amosh H., Khatib S.F.A. Corporate governance and voluntary disclosure of sustainability performance: The case of Jordan // SN Business & Economics. 2021. Vol. 1. Iss. 12. P. 165. doi: 10.1007/s43546-021-00167-1

18. Батаева Б.С., Карпов Н.А. Влияние факторов корпоративного управления на уровень раскрытия ESG-информации российскими публичными компаниями // Управленец. 2023. Т. 14. № 3. С. 30–43. https://elibrary.ru/psgvtw. doi: 10.29141/2218-5003-2023-14-3-3

19. Макеева Е.Ю., Попов К.А., Дихтярь А.А., Судакова А.В. Взаимосвязь характеристик совета директоров с ESG-рейтингами и стоимостью российских компаний // Российский журнал менеджмента. 2022. Т. 20. № 4. С. 498–523. https://elibrary.ru/jcszlu. doi: 10.21638/spbu18.2022.403

20. Семенова А.В., Корсунская М.В. Контент-анализ СМИ: проблемы и опыт применения / Под ред. В.А. Мансурова. М.: Институт социологии РАН, 2010. 324 с. URL: https://www.isras.ru/files/el/smi/Publication/content_analiz_smi.pdf (дата обращения 20. 09. 2023)

21. McKibben W.B., Cade R., Purgason L.L., Wahesh E. How to conduct a deductive content analysis in counseling research // Counseling Outcome Research and Evaluation. 2020. Vol. 13. Iss. 2. P. 156–168. doi: 10.1080/21501378.2020.1846992

22. Selvi A.F. Qualitative content analysis // In: The Routledge handbook of research methods in applied linguistics. Routledge, 2019. P. 440–452. URL: https://www.taylorfrancis.com/chapters/edit/10.4324/9780367824471-37/qualitative-content-analysis-ali-fuad-selvi (дата обращения 20. 09. 2023)

23. Griffin V.W., Griffin III O.H. Content analysis // In: The Encyclopedia of Research Methods in Criminology and Criminal Justice. 2021. Chapter 75. doi: 10.1002/9781119111931.ch75

24. Junaid M., Zhang Q., Syed M.W. Effects of sustainable supply chain integration on green innovation and firm performance // Sustainable Production and Consumption. 2022. Vol. 30. P. 145–157. doi: 10.1016/j.spc.2021.11.031

25. Федорова Е.А., Ширяева Л.К., Хрустова Л.Е., Демин И.С., Ледяева С.В. Раскрытие вопросов экологии в отчетности и инвестиционная привлекательность российских компаний // Управленец. 2020. Т. 11. № 5. С. 29–46. https://elibrary.ru/tcmqxw. doi: 10.29141/2218-5003-2020-11-5-3

26. Bird S. NLTK: the natural language toolkit // In: Proceedings of the COLING/ACL 2006 Interactive Presentation Sessions. Sydney, Australia, July 2006. P. 69–72. doi: 10.3115/1225403.1225421

27. Manning C., Schutze H. Foundations of statistical natural language processing. MIT press, 1999. 717 p. URL: https://doc.lagout.org/science/0_Computer%20Science/2_Algorithms/Statistical%20Natural%20Language%20Processing.pdf (дата обращения 20. 09. 2023)

28. Батаева Б.С., Кокурина А.Д., Карпов Н.А. Влияние раскрытия ESG-показателей на финансовые результаты российских публичных компаний // Управленец. 2021. Т. 12. № 6. С. 20–32. https://elibrary.ru/xmsdtl. doi: 10.29141/2218-5003-2021-12-6-2

29. Ефимова О.В., Волков М.А., Королева Д.А. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов : эмпирическое исследование // Финансы: теория и практика. 2021. Т. 25. № 4. С. 82–97. https://elibrary.ru/vxdkkz. doi: 10.26794/2587-5671-2021-25-4-82-97