mirМИР (Модернизация. Инновации. Развитие)MIR (Modernization. Innovation. Research)2079-46652411-796XSchool of Public Administration10.18184/2079-4665.2026.17.1.60-78mir-2131Research ArticleИННОВАЦИИINNOVATIONМодель платежного токена в трансграничной платежной инфраструктуре на основе технологии распределенного реестраPayment token model in cross-border payment infrastructure based on distributed ledger technologyhttps://orcid.org/0000-0001-9052-6492АкулинкинС. С.AkulinkinS. S.

Акулинкин Станислав Сергеевич, кандидат экономических наук; научный сотрудник Института финансовых исследований 

Researcher ID: JTW-3958-2023 

Москва

Stanislav S. Akulinkin, Candidate of Economic Sciences; Research Fellow at the Institute for Financial Research 

Researcher ID: JTW-3958-2023 

Moscow 

akulinkin@gmail.comhttps://orcid.org/0000-0002-1620-7140ГоргадзеВ. В.GorgadzeV. V.

Горгадзе Владимир Вячеславович, PhD (Физика); доцент, заведующий кафедрой блокчейн ФПМИ  

Researcher ID: MAI-3080-2025 

Москва

Vladimir V. Gorgadze, PhD in Physics; Associate Professor, Head of the Blockchain Department 

Researcher ID: MAI-3080-2025 

Moscow 

orgadze@gmail.comhttps://orcid.org/0009-0001-2280-4419ДымковМ. А.DymkovM. A.

Дымков Михаил Алексеевич, Аспирант 

Москва

Mikhail A. Dymkov, Postgraduate student 

Moscow 

dymkov.ma@phystech.eduФинансовый университет при Правительстве РФРоссияFinancial University under the Government of the Russian FederationRussian FederationМосковский Физико-Технический ИнститутРоссияMoscow Institute of Physics and TechnologyRussian Federation2026110320261716078Copyright © Акулинкин С.С., Горгадзе В.В., Дымков М.А., 20262026Акулинкин С.С., Горгадзе В.В., Дымков М.А.Akulinkin S.S., Gorgadze V.V., Dymkov M.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.mir-nayka.com/jour/article/view/2131Цель

Цель. Сформировать модель платежного токена на основе анализа основных экономических характеристик токена, таких как обеспеченность, стабильность стоимости, ликвидность и волатильность.

Методы

Методы. Гетеродоксальный, системный, структурно-функциональный, институциональный, кибернетический и прагматический методологические подходы к формированию трансграничной платежной инфраструктуры на основе технологии распределенного реестра; методы математического моделирования: метод описательной статистики, индексный метод, метод нормализации, численные методы оптимизации.

Результаты работы

Результаты работы. Сформирована модель платежного токена на базе стабильной корзины валют. Определены оптимальные количественные характеристики платежного токена для применения в трансграничной платежной инфраструктуре на основе технологии распределенного реестра. Для трансграничного платежного пространства стран БРИКС целесообразно использовать платежный токен, обеспеченный стабильной корзиной валют, состоящей из китайского юаня, российского рубля, индийской рупии и бразильского реала. Путем минимизации оптимизационной функции определены коэффициенты национальных валют в стабильной корзине фонда обеспечения платежного токена трансграничного платежного пространства стран БРИКС. Разработана альтернативная модель платежного токена, обеспеченного корзиной валют стран Запада: доллара США, евро, фунта стерлингов, йены. Показано, что волатильность токенов на основе корзины валют с весами, оптимизированными в рамках сформированной модели, значительно ниже волатильности любой отдельной валюты.

Выводы

Выводы. В подсистеме денежного оборота трансграничной платежной инфраструктуры на основе технологии распределенного реестра рационально использовать платежный токен, удовлетворяющий экономическим характеристикам обеспеченности, стабильности стоимости, ликвидности и низкой волатильности. Такой токен обеспечит бесперебойное функционирование и доступность осуществления трансграничных расчетов для экономических субъектов стран-участниц трансграничного платежного пространства БРИКС. Применение инвариантного индекса стоимости валюты при формировании модели платежного токена обеспечивает независимую от выбора базовой валюты методологическую основу для оптимизации числовых показателей его экономических характеристик.

Purpose

Purpose: to develop a model of a payment token based on the analysis of its key economic characteristics, such as backing, price stability, liquidity, and volatility.

Methods

Methods: heterodox, systemic, structural-functional, institutional, cybernetic, and pragmatic methodological approaches to the formation of a cross-border payment infrastructure based on distributed ledger technology; methods of mathematical modeling: descriptive statistics method, index method, normalization method, numerical optimization methods.

Results

Results: a payment token model based on a stable currency basket has been developed. Optimal quantitative characteristics of the payment token for use in a cross-border payment infrastructure based on distributed ledger technology have been determined. For the cross-border payment space of the BRICS countries, it is advisable to use a payment token backed by a stable currency basket consisting of the Chinese yuan, Russian ruble, Indian rupee, and Brazilian real. By minimizing the optimization function, the coefficients of the national currencies in the stable basket backing the payment token of the BRICS cross-border payment space have been determined. An alternative model of a payment token backed by a currency basket of Western countries – the US dollar, euro, pound sterling, and yen – has been developed. It is shown that the volatility of tokens based on currency baskets with weights optimized within the proposed model is significantly lower than the volatility of any single currency.

Conclusions and Relevance: in the money circulation subsystem of a cross-border payment infrastructure based on distributed ledger technology, it is rational to employ a payment token that meets the economic characteristics of backing, price stability, liquidity, and low volatility. Such a token will ensure the uninterrupted functioning and accessibility of cross-border settlements for economic agents of the BRICS cross-border payment area. The application of an invariant index of the currency value in the design of the payment token model provides a methodological foundation, independent of the choice of a base currency, for optimizing the numerical indicators of its economic characteristics.

платежный токенстабильная корзина валюттехнология распределенного реестратрансграничная платежная инфраструктураплатежное пространствоинвариантный индекс стоимости валютыpayment tokenstable currency basketdistributed ledger technologycross-border payment infrastructurepayment spaceinvariant index of currency valueСтатья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финансового университета при Правительстве Российской Федерации.The article was prepared based on the results of a research carried out at the expense of budgetary funds under the state assignment of the Financial University under the Government of the Russian Federation.ReferencesRauchs M., Glidden A., Gordon B., Pieters G.C., Recanatini M., Rostand F., Vagneur K., Zhang B.Z. Distributed ledger technology systems: A conceptual framework // SSRN Electronic Journal. 2018. https://doi.org/10.2139/ssrn.3230013Rauchs M., Glidden A., Gordon B., Pieters G.C., Recanatini M., Rostand F., Vagneur K., Zhang B.Z. Distributed ledger technology systems: A conceptual framework. SSRN Electronic Journal. 2018. https://doi.org/10.2139/ssrn.3230013 (In Eng.)Амосова Н.А. Глобальные тенденции развития банковского дела // Банковские услуги. 2024. № 8. С. 10–21. EDN: https://elibrary.ru/qgwbayAmosova N.A. Global trends in banking development. Banking services. 2024; (8):10–21. EDN: https://elibrary.ru/qgwbay (In Russ.)Tang Yu. Central bank digital currencies: A comprehensive study of characteristics, implications and future perspectives // Advances in Economics, Management and Political Sciences. 2023. Vol. 65. Iss. 1. P. 232–238. EDN: https://elibrary.ru/earnpe. https://doi.org/10.54254/2754-1169/65/20231641Tang Yu. Central bank digital currencies: A comprehensive study of characteristics, implications and future perspectives. Advances in Economics, Management and Political Sciences. 2023; 65(1):232–238. EDN: https://elibrary.ru/earnpe. https://doi.org/10.54254/2754-1169/65/20231641 (In Eng.)Gandal N., Hałaburda H. Can we predict the winner in a market with network effects? Competition in cryptocurrency market // Games. 2016. Vol. 7. Iss. 3. P. 16. https://doi.org/10.3390/g7030016Gandal N., Hałaburda H. Can we predict the winner in a market with network effects? Competition in cryptocurrency market. Games. 2016; 7(3):16. https://doi.org/10.3390/g7030016 (In Eng.)Исследования по общей теории систем: Сборник переводов / общ. ред. и вст. ст. Садовского В.Н. и Юдина Э.Г. М.: Прогресс, 1969. С. 23–82. URL: https://grachev62.narod.ru/bertalanffy/bertalanffy_1.html (дата обращения: 10.08.2025)Bertalanffy L. General system theory – A critical review. General Systems. 1962; VII:1–20. (In Eng.) (Russ. ed.: Studies in general systems theory: a collection of translations. General editors and introductory article by V.N. Sadovsky and E.G. Yudin. Moscow: Progress, 1969. P. 23–82)Дюдикова Е.И., Куницына Н.Н. Парадоксы имплементации цифрового рубля в денежный оборот // Вопросы экономики. 2024. № 4. С. 148–158. EDN: https://elibrary.ru/xjoygs. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-4-148-158Dyudikova E.I., Kunitsyna N.N. Paradoxes of the digital ruble implementation In Monetary Turnover. Voprosy Ekonomiki. 2024; 4:148–158. EDN: https://elibrary.ru/xjoygs. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-4-148-158 (In Russ.)Сhang H.-J. Institutions and economic development: theory, policy and history // Journal of Institutional Economics. 2011. Vol. 7. Iss. 4. P. 473–498. https://doi.org/10.1017/S1744137410000378Сhang H.-J. Institutions and economic development: theory, policy and history. Journal of Institutional Economics. 2011; 7(4):473–498. https://doi.org/10.1017/S1744137410000378 (In Eng.)Дубова С.Е. Тренды индустрии финансовых услуг и их влияние на развитие экосистем // Известия СанктПетербургского государственного экономического университета. 2024. № 3(147). С. 39–45. EDN: https://elibrary.ru/gvqbscDubova S.E. Financial services industry trends and their impact on ecosystem development. Izvestiâ SanktPeterburgskogo gosudarstvennogo èkonomičeskogo universiteta. 2024; (3(147)):39–45. EDN: https://elibrary.ru/gvqbsc (In Russ.)Абрамова М.А., Криворучко С.В., Луняков О.В., Фиапшев А.Б. Теоретико-методологический взгляд на предпосылки возникновения и особенности функционирования децентрализованных финансов // Финансы: теория и практика. 2025. Т. 29. № 1. С. 80–96. EDN: https://elibrary.ru/qicsea. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-1-80-96Abramova M.A., Krivoruchko S.V., Lunyakov O.V., Fiapshev A.B. Theoretical and methodological perspective on the prerequisites of emergence and peculiarities of the functioning of decentralized finance. Finance: theory and practice. 2025; 29(1):80– 96. EDN: https://elibrary.ru/qicsea. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-1-80-96 (In Russ.)Оптнер C. Системный анализ для решения деловых и промышленных проблем. М.: Советское радио, 1969. 215 с. URL: https://pqm-online.com/assets/files/lib/books/optner.pdf (дата обращения: 10.08.2025)Optner S.L. Systems analysis for business and industrial problems solving. Englewood Cliffs N.J.: PrenticeHall, 1965. 116 p. URL: https://catalogue.nla.gov.au/catalog/1397699 (accessed: 10.08.2025) (In Eng.) (Russ. ed.: Optner S. Systems analysis for solving business and industrial problems. Moscow: Soviet Radio, 1969. 215 p.)Морозко Н.И., Диденко В.Ю. Механизмы децентрализованного финансирования: проблемы и возможности // Экономика. Налоги. Право. 2025. Т. 18. № 1. С. 63–72. https://elibrary.ru/gwsrsf. https://doi.org/10.26794/1999-849X-2025-18-1-63-72Morozko N.I., Didenko V.Yu. Mechanisms of decentralized financing: challenges and opportunities. Economy. Taxes. Law. 2025; 18(1):63–72. https://elibrary.ru/gwsrsf. https://doi.org/10.26794/1999-849X-2025-18-1-63-72 (In Russ.)Зеленева Е.С., Ильинская В.П. Возможности и риски токенизации банковских депозитов в России // Банковское дело. 2025. № 2. С. 26–31. EDN: https://elibrary.ru/rtfwfzZeleneva E.S., Ilyinskaya V.P. Opportunities and risks of tokenization of bank deposits in Russia. Banking. 2025; (2):26–31. EDN: https://elibrary.ru/rtfwfz (In Russ.)Peirce C.S. What pragmatism is // The Monist. 1905. Vol. 15. Iss. 2. P. 161–181. https://doi.org/10.5840/monist190515230Peirce C.S. What pragmatism is. The Monist. 1905; 15(2):161–181. https://doi.org/10.5840/monist190515230 (In Eng.)Джеймс У. Прагматизм: новое название для некоторых старых методов мышления: Популярные лекции по философии: пер. с англ. Изд. 3-е. М.: ЛКИ, 2011. 240 с. URL: https://unis.shpl.ru/Pages/Search/BookInfo.aspx?Id=797354&ysclid=mgws9m1xla785638752 (дата обращения: 10.08.2025)James W. Pragmatism, a new name for some old ways of thinking: Popular lectures on philosophy. Longmans, Green, and Company, 1940. 308 p. URL: https://books.google.ru/books?id=wChbyQEACAAJ&redir_esc=y (accessed: 10.08.2025) (In Eng.) (Russ. James W. Pragmatism: A new name for some old methods of thinking: Popular lectures on philosophy / Trans. from English. 3rd ed. Moscow: LKI, 2011. 240 p.)Dewey J. Experience and nature. 2nd ed. La Salle, Ill.: Open Court Publishing, 1958. 486 p. URL: https://reflexus.org/wp-content/uploads/Dewey.John_..Experience-and-Nature-1925-1929.pdf (дата обращения: 10.08.2025)Dewey J. Experience and nature. 2nd ed. La Salle, Ill.: Open Court Publishing, 1958. 486 p. URL: https://reflexus.org/wp-content/uploads/Dewey.John_..Experience-and-Nature-1925-1929.pdf (accessed: 10.08.2025) (In Eng.)Simon H.A. A behavioral model of rational choice // The Quarterly Journal of Economics. 1955. Vol. 69. Iss. 1. P. 99–118. https://doi.org/10.2307/1884852Simon H.A. A behavioral model of rational choice. The Quarterly Journal of Economics. 1955; 69(1):99– 118. https://doi.org/10.2307/1884852 (In Eng.)Kakushadze Z., Russo R.P.Jr. Blockchain: data malls, coin economies and keyless payments // arXiv. Cornell University. 2018. arXiv:1802.07422. https://doi.org/10.48550/arXiv.1802.07422Kakushadze Z., Russo R.P.Jr. Blockchain: data malls, coin economies and keyless payments. arXiv. Cornell University. 2018. https://doi.org/10.48550/arXiv.1802.07422 (In Eng.)Goodell G. Token-based payment systems // arXiv. Cornell University. 2024. arXiv:2207.07530. https://doi.org/10.48550/arXiv.2207.07530Goodell G. Token-based payment systems. arXiv. Cornell University. 2024. https://doi.org/10.48550/arXiv.2207.07530 (In Eng.)Commons J.R. Institutional economics // The American Economic Review. 1936. Vol. 26. Iss. 1. P. 237–249. URL: https://www.jstor.org/stable/1807784 (дата обращения: 10.08.2025)Commons J.R. Institutional economics. The American Economic Review. 1936; 26(1):237–249. URL: https://www.jstor.org/stable/1807784 (accessed: 10.08.2025). (In Eng.)Kaufman B.E. The institutional economics of John R. Commons: Complement and substitute for neoclassical economic theory // Socio-Economic Review. 2008. Vol. 5. Iss. 1. P. 3–45. https://doi.org/10.1093/ser/mwl016Kaufman B.E. The institutional economics of John R. Commons: Complement and substitute for neoclassical economic theory. Socio-Economic Review. 2008; 5(1):3–45. https://doi.org/10.1093/ser/mwl016 (In Eng.)North D.C. Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge University Press, 1990. 152 p. https://doi.org/10.1017/CBO9780511808678North D.C. Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge University Press, 1990. 152 p. https://doi.org/10.1017/CBO9780511808678 (In Eng.)Coase R.H. The problem of social cost // The Journal of Law and Economics. 1960. Vol. 3. P. 1–44. URL: http://www.jstor.org/stable/724810 (дата обращения: 10.08.2025)Coase R.H. The problem of social cost. The Journal of Law and Economics. 1960; 3:1–44. URL: http://www.jstor.org/stable/724810 (accessed: 10.08.2025) (In Eng.)Криворучко С.В., Достов В.Л., Шуст П.М., Ризванова И.А. Методология типизации финансовых услуг в контексте защиты прав потребителей // Креативная экономика. 2024. Т. 18. № 5. С. 1289–1308. EDN: https://elibrary.ru/pumwoi. https://doi.org/10.18334/ce.18.5.120986Krivoruchko S.V., Dostov V.L., Shust P.M., Rizvanova I.A. Methodology of typification of financial services in the context of consumer rights protection. Creative Economy. 2024; 18(5):1289–1308. EDN: https://elibrary.ru/pumwoi. https://doi.org/10.18334/ce.18.5.120986 (In Russ.)Triffin R. Gold and the dollar crisis: the future of convertibility. New Haven: Yale University Press, 1960. 220 р. URL: https://archive.org/details/golddollarcrisi00trif (дата обращения: 10.08.2025)Triffin R. Gold and the dollar crisis: the future of convertibility. New Haven: Yale University Press, 1960. 220 р. URL: https://archive.org/details/golddollarcrisi00trif (accessed: 10.08.2025) (In Eng.)Андрюшин С.А. Централизованные и децентрализованные денежные системы // Вопросы теоретической экономики. 2018. № 1(2). С. 26–49. EDN: https://elibrary.ru/usppyz. https://doi.org/10.24411/2587-7666-2018-00002Andryushin S.A. Centralized and decentralized monetary systems. Issues of economic theory. 2018; (1(2)):26–49. EDN: https://elibrary.ru/usppyz. https://doi.org/10.24411/2587-7666-2018-00002 (In Russ.)Крылова Л.В. Возможность использования цифровых валют для трансграничных платежей в условиях санкций // Финансы: теория и практика. 2024. Т. 28. № 2. C. 101–111. EDN: https://elibrary.ru/eziyhg. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2024-28-2-101-111Krylova L.V. Digital currencies in cross-border payments: use under sanctions. Finance: theory and practice. 2024; 28(2):101–111. EDN: https://elibrary.ru/eziyhg. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2024-28-2-101-111 (In Russ.)Giudici P., Leach T., Pagnottoni P. Libra or Librae? Basket based stablecoins to mitigate foreign exchange volatility spillovers // Finance Research Letters. 2022. Vol. 44. Р. 102054. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102054Giudici P., Leach T., Pagnottoni P. Libra or Librae? Basket based stablecoins to mitigate foreign exchange volatility spillovers. Finance Research Letters. 2022; 44:102054. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102054 (In Eng.)Hovanov N.V., Kolari J.W., Sokolov M.V. Computing currency invariant indices with an application to minimum variance currency baskets // Journal of Economic Dynamics and Control. 2004. Vol. 28. Iss. 8. Р. 1481–1504. https://doi.org/10.1016/S0165-1889(02)00087-8Hovanov N.V., Kolari J.W., Sokolov M.V. Computing currency invariant indices with an application to minimum variance currency baskets. Journal of Economic Dynamics and Control. 2004; 28(8):1481–1504. https://doi.org/10.1016/S0165-1889(02)00087-8 (In Eng.)Humphrey T.M., Lawler T. Factors determining exchange rates: A simple model and empirical tests // FRB Richmond Economic Review. 1977. Vol. 63. Iss. 3. P. 10–15. URL: https://ssrn.com/abstract=2116486 (дата обращения: 10.08.2025)Humphrey T.M., Lawler T. Factors determining exchange rates: A simple model and empirical tests. FRB Richmond Economic Review. 1977; 63(3):10–15. URL: https://ssrn.com/abstract=2116486 (accessed: 10.08.2025) (In Eng.)Byrd R.H., Gilbert J.Ch., Nocedal J. A trust region method based on interior point techniques for nonlinear programming // Mathematical Programming. 2000. Vol. 89. P. 149–185. EDN: https://elibrary.ru/avtxyr. https://doi.org/10.1007/PL00011391Byrd R.H., Gilbert J.Ch., Nocedal J. A trust region method based on interior point techniques for nonlinear programming. Mathematical Programming. 2000; 89:149–185. EDN: https://elibrary.ru/avtxyr. https://doi.org/10.1007/PL00011391 (In Eng.)

The authors declare that there are no conflicts of interest present.