Юлия Викторовна Зворыкина, доктор экономических наук; профессор, советник ректора
кафедра МИЭП ПАО «Транснефть» «Внешнеэкономическая деятельность в области транспорта энергоресурсов»
Москва
Julia V. Zvorykina, Doctor of Economic Sciences; Professor, Advisor to the Rector
Department of MIEP of Transneft PJSC «Foreign Economic Activity in the field of energy resources transport»
Moscow
Мария Борисовна Полякова, кандидат экономических наук; лектор
Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ
Москва
Maria B. Polyakova, Candidate of Economic Sciences; Lecturer
HSE Graduate School of Business (GSB)
Moscow
Цель – выявление специфических характеристик предприятий семейного предпринимательства, обусловливающих особенности привлечения ими финансирования на рынках капитала и определяющих перспективы выхода на публичное размещение акций (IPO) на бирже.
Методы. Исследование построено на обработке и анализе данных по выходу компаний малого и среднего предпринимательства на рынок капитала, контентного анализа научных, научно-практических, экспертных, а также нормативно-правовых документов и руководящих принципов биржевых площадок по вопросу выхода компаний на IPO. Применялись методы научного обобщения и классификации, экономического, экспертного и статистического анализа.
Результаты работы. Проведена комплексная диагностика специфических черт семейных компаний, оказывающих влияние на возможности привлечения финансирования, в первую очередь на рынке капитала. Ценностные характеристики семейного предпринимательства рассмотрены в контексте влияния на локальную и региональную экономику. Даны рекомендации по мерам поддержки компаний семейного предпринимательства в целях стимулирования привлечения ими финансирования. Проведена оценка текущей ситуации с использованием семейными предприятиями инструментов краудфинансирования и биржевого финансирования. Определены факторы, способствующие выходу семейных компаний на IPO: длительный срок жизни компании; ценностные ориентиры семейного бизнеса; долгосрочная стратегия развития, основанная на доверии; социальные аспекты деятельности; следование принципам ESG; развитие локальных брендов. Выявлены факторы, препятствующие возможности публичного размещения акций на бирже со стороны семейных компаний: непрозрачность корпоративной структуры; сложность в оформлении прав собственности владельцев бизнеса; нежелание выпускать из-под контроля часть собственности компании.
Выводы. Проведенный анализ свидетельствует о перспективности использования инструмента IPO для привлечения инвестиционного капитала компаниями семейного предпринимательства. Ожидается появление семейных компаний на российском биржевом рынке. Отдельного внимания заслуживает инструмент краудфинансирования для компаний семейного предпринимательства, действующих в сегменте В2С.
Purpose: of the article is to identify the specific characteristics of family entrepreneurship that determine financing specifics in the capital markets and the prospects for their public offering (IPO) on the stock exchange.
Methods: the study is based on the analysis of small and medium-sized enterprises into the capital market issues, content analysis of scientific, scientific-practical, expert as well as regulatory documents and methodological recommendations of the stock exchanges on the issue of companies entering IPO. The methods of scientific generalization and classification, economic, expert and statistical analysis are used.
Results: the comprehensive diagnosis of the specific features of family-owned companies that affect the ability to attract financing, primarily in the capital market, has been carried out. The value characteristics of family entrepreneurship are considered in the context of the impact on the local and regional economy. Recommendations are given on measures to support family business companies in order to encourage them to attract financing. An assessment of the current situation with the use of crowdfunding and exchange-traded financing tools by family enterprises has been carried out. The factors contributing to the IPO of family companies have been identified: the long life span of the company, the value orientations of the family business, a long-term development strategy based on trust; social aspects of the activity, adherence to the principles of ESG, the development of local brands. The factors preventing the entry of family companies into the IPO have been identified: the lack of transparency of the corporate structure; difficulty in registering the ownership rights of business owners; unwillingness to let part of the company's property out of control.
Conclusions and Relevance: the conducted analysis indicates the prospects of using the IPO tool to attract investment capital by family business companies. Family-owned companies are expected to appear on the Russian stock market. A crowdfunding tool for family business companies operating in the B2C segment deserves special attention.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.